智能電網是未來電網發展的方向，將成為電網投資的重點，智能電網建設給提供相關技術和設備的公司帶來巨大機會，短期我們看好率先啟動的域，如特高壓、柔性輸電技術、智能化變電站和智能電表。

結構調整是未來電力投資主旋律

清潔能源是未來電源投資重點：2010年和“十二五”期間，我國電源投資仍將穩步增長，預計從2009年的3711億元增長到2015年的4973億元。出于能源安全和可持續發展的考慮，火電的發展將受到限制，而新能源如核電、風電和光伏發電將快速增長，預計到2015年占到新增裝機的25%。

電網投資將向智能電網傾斜：未來電網投資面臨結構調整，電網投資將更多向增強電網其他功能傾斜：增強區域能源配?能力，自身傳輸效率提升，提高用戶能源利用效率，新能源無障礙接入等，即電網投資將向智能電網傾斜。

新能源設備受益于能源結構轉型，持續向好

核電進入大發展時期，預計未來年均核電設備市場容量約400億元，看好核電主設備制造商；國內風電裝機仍將快速增長，整機競爭激烈，市場向龍頭公司集中，看好先公司；光伏市場經歷了低迷的2009年，我們預計2010年國際市場將全面復蘇，國內市場也將逐漸啟動，看好全產業鏈公司。

智能電網關注率先啟動的投資域

智能電網是未來電網發展的方向，將成為電網投資的重點，智能電網建設給提供相關技術和設備的公司帶來巨大機會，短期我們看好率先啟動的域，如特高壓、柔性輸電技術、智能化變電站和智能電表。

行業估值沒有完全反映我國能源結構調整、智能電網建設和節能減排推進給行業帶來快速發展機會的良好預期，調高行業評級，由“謹慎推薦”調高為“推薦”。

建議關注新能源設備，智能電網投資率先受益的特高壓、柔性輸電、智能化變電站和智能電表等，以及節能設備相關域，推薦東方電氣、特變電工。